6 月 19 日，哪吒汽车母公司合众新能源被嘉兴中院裁定受理破产重整申请，浙江子城律所担任管理人。这一消息震惊业界 —— 作为 2022 年新势力销量冠军，哪吒汽车 2024 年销量骤降 67%，2025 年 1-5 月仅交付 1752 辆，资金链断裂传闻终成现实。
哪吒的溃败源于战略定位的全面失误。早期凭借哪吒 V 的「极致性价比」策略（补贴后售价 5.99 万元起），哪吒在 2022 年以 15.2 万辆销量登顶新势力，但这种低价换量模式导致单车亏损高达 4.5 万元，三年累计亏损超 180 亿元。2023 年仓促启动的高端化战略更成致命伤：哪吒 S、GT 等车型售价上探至 34 万元，但缺乏技术支撑与品牌积淀，月销量长期徘徊在千辆以下，同时拖累了原有主力车型的研发投入。
管理失控加剧了危机。哪吒汽车采用「多地国资参股」模式，南宁、江西、浙江等地国资合计持股超 35%，但利益分配不均导致决策效率低下。2024 年签署的 50 亿元投资协议迟迟未到账，直接引发供应商集体维权。高管团队内耗同样致命：创始人方运舟与原 CEO 张勇在技术路线、市场策略上分歧公开化，最终导致核心团队流失，2025 年春节更曝出「客服辱骂车主」的公关灾难。
技术短板成为压垮骆驼的最后一根稻草。2021-2023 年哪吒研发费用率仅 5.2%，远低于行业平均 12% 的水平，智能化布局严重滞后 —— 直至 2024 年 8 月才推出首款搭载激光雷达的车型，且缺乏端到端无图智驾技术。当小鹏、零跑等竞争对手通过技术授权获得百亿级收入时，哪吒错失了最后的转型机会。
哪吒的困境折射出新势力行业的深度调整。2025 年一季度，小鹏、零跑销量同比增长 331%、162%，而蔚来、极氪等企业通过双品牌战略与技术降本逐步扭亏。行业洗牌的逻辑已清晰：具备核心技术、高效治理与精准市场定位的企业将生存，而依赖资本输血、战略摇摆的玩家将被淘汰。正如中国汽车工业协会秘书长付炳峰所言：「新势力的淘汰赛不是短跑，而是马拉松，拼的是技术耐力与战略定力。」
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